商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)擴(kuò)張論文

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一、實(shí)證透視

(一)信貸擴(kuò)張力度略顯差異，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展方式一時(shí)難以轉(zhuǎn)變

近年來(lái)，借助和受益于快速發(fā)展且勢(shì)頭良好的宏觀經(jīng)濟(jì)，工、中、建、交四家大型商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，貸款持續(xù)快速增長(zhǎng)，傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)擴(kuò)張勢(shì)頭十分強(qiáng)勁。但從整體上來(lái)說(shuō)信貸資產(chǎn)仍是四行的主體資產(chǎn)，傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)仍是四行的主要業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變并未取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展和效果。與四家大型商業(yè)銀行相比，五家中型商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模和信貸擴(kuò)張勢(shì)頭則更為迅猛，信貸資產(chǎn)和傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)在五行占據(jù)著絕對(duì)比重，業(yè)務(wù)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變明顯落后于工、中、建、交四家大型商業(yè)銀行。詳情見(jiàn)表1：

(二)凈利息收入仍占主體地位，經(jīng)營(yíng)收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型難以短期見(jiàn)效

由于信貸業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)發(fā)展方式一時(shí)難以轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致九行高度依賴凈利息收入這種單一失衡經(jīng)營(yíng)收入結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型難以在短期內(nèi)見(jiàn)效。與四家大型商業(yè)銀行相比，五家中型商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)收入結(jié)構(gòu)同樣是主要依靠存貸利差凈利息收入支撐，且有過(guò)之而無(wú)不及。詳情見(jiàn)表2：

二、動(dòng)因解析

(一)主觀動(dòng)機(jī)

1.既有的經(jīng)營(yíng)管理理念。由于歷史的原因，長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行普遍存在著一種天然的“速度情結(jié)”與“規(guī)模沖動(dòng)”，傳統(tǒng)上就具有擴(kuò)大信貸投放的偏好，因而從來(lái)就不缺少內(nèi)在的擴(kuò)張動(dòng)力。這種片面追求資產(chǎn)規(guī)模和信貸業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)管理理念和慣性思維在短期內(nèi)是難以與之一刀兩斷、徹底決裂的。特別是實(shí)行股份制改造，成為上市公司后的商業(yè)銀行股東意識(shí)和市值意識(shí)的樹立，盈利壓力加大，當(dāng)資本充足率達(dá)標(biāo)或超過(guò)之后，資本硬約束對(duì)信貸行為的影響大大降低，不僅在主觀上具有信貸擴(kuò)張的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)和意愿，而且在客觀上也具備實(shí)實(shí)在在的擴(kuò)張能力。因此，為了減少過(guò)高的資本儲(chǔ)備可能帶來(lái)的浪費(fèi)，提高資本收益率，也為了應(yīng)對(duì)和減輕境內(nèi)外股東對(duì)盈利增長(zhǎng)和利潤(rùn)分紅的即期要求，在存貸利差等凈利息收入的盈利模式導(dǎo)向下，就不斷加大信貸投放力度，陷入貸款高速增長(zhǎng)的怪圈。

2.分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度的制約。囿于我國(guó)目前實(shí)行的銀行、證券、信托、保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度，商業(yè)銀行發(fā)展非利息收入業(yè)務(wù)的空間相當(dāng)狹小，實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)的領(lǐng)域和范圍受到一定的限制，這一問(wèn)題很難指望在短期內(nèi)取得突破性進(jìn)展和得到根本性解決。因此，與其勞神費(fèi)力去發(fā)展在一定程度上受到抑制的非利息收入業(yè)務(wù)，卻很難達(dá)到相應(yīng)的回報(bào)，那么主觀上就會(huì)下意識(shí)認(rèn)為擴(kuò)張既有的信貸業(yè)務(wù)就是最便利的方式，從而就會(huì)在行動(dòng)上不遺余力地付諸實(shí)施。應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，目前的信貸投放偏快情況，在一定程度上折射出我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展中的一些非理性行為。

3.傳統(tǒng)的績(jī)效考評(píng)機(jī)制。我國(guó)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的績(jī)效考評(píng)機(jī)制側(cè)重于衡量短期績(jī)效，核心任務(wù)是規(guī)模的擴(kuò)張或既定規(guī)模下的利潤(rùn)最大化，基本上只能完成對(duì)短期業(yè)績(jī)的結(jié)果考核，擺脫不了傳統(tǒng)的結(jié)果管理，在實(shí)踐中容易導(dǎo)致被考核機(jī)構(gòu)或個(gè)人重視短期業(yè)績(jī)而忽視長(zhǎng)期成長(zhǎng)性要求。相比這種傳統(tǒng)考評(píng)方式在考評(píng)產(chǎn)出、結(jié)果、財(cái)務(wù)指標(biāo)、短期績(jī)效的同時(shí)，還要考評(píng)投入、過(guò)程、非財(cái)務(wù)指標(biāo)，兼顧長(zhǎng)期戰(zhàn)略和可持續(xù)發(fā)展能力的經(jīng)濟(jì)增加值(EVA：EconomicValueAdded)這一嶄新的企業(yè)績(jī)效考評(píng)體制和方式，雖已被國(guó)內(nèi)銀行業(yè)所認(rèn)識(shí)和重視，在各自的改革和轉(zhuǎn)型中也將其引入經(jīng)營(yíng)實(shí)踐運(yùn)作嘗試，但經(jīng)濟(jì)資本和經(jīng)濟(jì)增加值的考核理念和考核模式引入國(guó)內(nèi)銀行還處于起步階段，其相對(duì)復(fù)雜的核算辦法使指標(biāo)的直觀性要弱于傳統(tǒng)規(guī)模指標(biāo)，加之在自上而下的貫徹過(guò)程中由于知識(shí)和理解層次上的差異，容易導(dǎo)致在傳導(dǎo)和執(zhí)行中來(lái)自分、支行的抵觸，從而使考核被動(dòng)打折扣，在實(shí)踐中極易變相地回歸規(guī)?？己?，形成形式上新指標(biāo)體系與實(shí)際上舊考評(píng)方式的“兩張皮”現(xiàn)象。典型的例證就是銀行各個(gè)層級(jí)的管理者為了在短期內(nèi)證明自己的能力，盡快體現(xiàn)自己的業(yè)績(jī)，只考慮當(dāng)期的工作任務(wù)，過(guò)于強(qiáng)調(diào)當(dāng)年利潤(rùn)的增長(zhǎng)，過(guò)度放大貸款對(duì)當(dāng)年利潤(rùn)的貢獻(xiàn)，盡量以完成短期業(yè)績(jī)?yōu)榈谝灰獎(jiǎng)?wù)。因?yàn)閿U(kuò)張信貸業(yè)務(wù)，一方面可以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)，另一方面又可以稀釋不良貸款，降低不良貸款比例，那么加速放貸就成了最佳選擇，從而導(dǎo)致轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)發(fā)展方式，實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型執(zhí)行力的弱化。

(二)客觀原因

1.經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁。數(shù)據(jù)顯示，投資、出口和消費(fèi)這三駕馬車在拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)4年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)中，其投資的貢獻(xiàn)率最大，且在“十一五”乃至更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)仍將處于這種狀況?？梢哉f(shuō)在某種程度上，投資與信貸幾乎就是一枚硬幣的正反兩面，投資高速增長(zhǎng)，信貸投放就伴隨著相應(yīng)快速增長(zhǎng)，實(shí)證研究也表明，我國(guó)投資的增長(zhǎng)和信貸增長(zhǎng)高度相關(guān)。這主要是因?yàn)槲覈?guó)目前還處于重化工業(yè)加速發(fā)展時(shí)期，還不可能逾越基礎(chǔ)工業(yè)和制造業(yè)的發(fā)展階段，因此投資大、投資增幅快就注定成為推動(dòng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然，再加上我國(guó)直接融資不發(fā)達(dá)，固定資產(chǎn)投資70%以上的資金來(lái)源靠商業(yè)銀行的貸款，要維持每年我國(guó)GDP不低于兩位數(shù)的持續(xù)增長(zhǎng)，就必須保持投資的強(qiáng)勁增長(zhǎng)和高位運(yùn)行，這無(wú)疑為信貸的快速擴(kuò)張?zhí)峁┝饲疤岷突A(chǔ)。另外值得注意的是，我國(guó)巨額貿(mào)易順差的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2007年難有顯著改善，雙順差的格局將會(huì)持續(xù)，流動(dòng)性過(guò)剩壓力可能更為嚴(yán)重，銀行業(yè)的放貸沖動(dòng)將會(huì)有增無(wú)減，從而發(fā)生與2006年同樣的“失控”現(xiàn)象。

2.存差持續(xù)增加。1995年我國(guó)金融機(jī)構(gòu)開始出現(xiàn)存差，并且逐步擴(kuò)大，尤其是近幾年來(lái)存差持續(xù)增加，流動(dòng)性呈持續(xù)過(guò)剩狀態(tài)(見(jiàn)表3)。與貸存比75%的上限指標(biāo)比較，我國(guó)商業(yè)銀行貸存比偏低，表明有巨額無(wú)法實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)要求的存差資金需要找到合適的途徑釋放，否則如此之巨的高額流動(dòng)性積聚于銀行體系內(nèi)，不僅沒(méi)有盈利回報(bào)反而要承擔(dān)相應(yīng)的利息支出。從2006年看，一年期存貸利差是3.6個(gè)百分點(diǎn)(360個(gè)基點(diǎn))，剔除經(jīng)營(yíng)成本后的凈利差水平至少在2.5以上(見(jiàn)圖1)，當(dāng)年11萬(wàn)億元的存差意味著銀行直接放棄了約2750億元的利差收入。面對(duì)過(guò)剩資金難以取得良好收益的尷尬局面和資金成本上升的壓力，我國(guó)商業(yè)銀行的目光不由自主地聚集到輕車熟路的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展方式上，加大貸款的投放速度就成了一個(gè)現(xiàn)實(shí)且必然的選擇。

3.融資結(jié)構(gòu)單一。長(zhǎng)期以來(lái)，由于我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)滯后，企業(yè)的資金需求約90%左右以銀行貸款間接融資方式為主，股票和債券等直接融資在企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中所占的比例很小(表4)，這一倒逼機(jī)制客觀上形成了銀行信貸快速擴(kuò)張的基本外因。另一方面，間接融資的過(guò)度發(fā)展導(dǎo)致直接融資相對(duì)萎縮，企業(yè)融資單一的“路徑依賴性”，反映了在現(xiàn)有金融運(yùn)行與融資環(huán)境下市場(chǎng)主體的次優(yōu)選擇，反之同時(shí)也維持并擴(kuò)大這種融資方式，由此，銀行信貸業(yè)務(wù)的擴(kuò)張也就具有廣闊的市場(chǎng)和客戶基礎(chǔ)的支持。表4數(shù)據(jù)顯示，自2003年以來(lái)，股票和債券直接融資在企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中所占的比例雖然呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)，但幅度小、速度慢，還無(wú)法構(gòu)成對(duì)商業(yè)銀行貸款間接融資方式的直接威脅。特別是在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)質(zhì)推動(dòng)力仍然以投資增長(zhǎng)為主，由此決定了我國(guó)商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)依然存在，其快速擴(kuò)張的勢(shì)頭也就很難予以遏止。

4.政策資源惠顧。我國(guó)商業(yè)銀行成立伊始就得到政府直接和間接的政策資源惠顧和國(guó)家信用的隱性擔(dān)保，最為典型的是通過(guò)行政手段不斷擴(kuò)大存貸利差來(lái)增加銀行利潤(rùn)。據(jù)筆者研究，僅就近三年的情況看，一是央行從2004年10月29日起，在連續(xù)5次對(duì)存貸款利率上調(diào)的同時(shí)，活期存款利率卻始終維持在0.72%的水平不變。據(jù)統(tǒng)計(jì)，活期存款已超過(guò)我國(guó)儲(chǔ)蓄總量的三分之一，而且份額還在不斷擴(kuò)大。這意味著銀行有相當(dāng)一部分貸款資金成本沒(méi)有變動(dòng)，從而變相擴(kuò)大了利差，使得貸款收益相對(duì)于資金成本獲得了更大的提升；二是在2006年4月28日，僅對(duì)一至三年、三至五年和五年以上等檔次的貸款利率分別單邊上調(diào)了0.27、0.36和0.45個(gè)百分點(diǎn)，而同時(shí)對(duì)一、三、五年各檔期存款利率并未給予相應(yīng)上調(diào)，迄今為止，我國(guó)5年期以上貸款利率已經(jīng)上調(diào)了2.07個(gè)百分點(diǎn)，使本來(lái)就處于較高水平的存貸利差進(jìn)一步加大。與國(guó)際銀行業(yè)1.0左右的凈利差水平相比較，我國(guó)商業(yè)銀行凈利差水平一般高于其1.5倍左右，從而為我國(guó)商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，提供了幾無(wú)壓力且極為舒適的活動(dòng)平臺(tái)。圖1顯示的05—06年9行凈利差變動(dòng)情況就很好地說(shuō)明了這一點(diǎn)。

注：本圖示根據(jù)9行2005，2006年年報(bào)所披露的數(shù)據(jù)繪制

圖19行凈利差變動(dòng)情況比較(2005—2006年)

三、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

(一)顯性風(fēng)險(xiǎn)

1.漸行漸近的利率市場(chǎng)化趨勢(shì)，導(dǎo)致利差的不斷收窄。利用過(guò)渡期保護(hù)政策，采取行政手段在短期內(nèi)擴(kuò)大息差，不僅會(huì)對(duì)未來(lái)的正常息差水平形成擠壓，而且會(huì)放大我國(guó)商業(yè)銀行的長(zhǎng)期運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融業(yè)的全面對(duì)外開放，外資商業(yè)銀行可以不受區(qū)域和服務(wù)對(duì)象限制在華開展人民幣業(yè)務(wù)，這就意味著原先對(duì)外封閉、對(duì)內(nèi)壟斷和嚴(yán)格管制所形成的我國(guó)商業(yè)銀行高利差已無(wú)存在的基礎(chǔ)和環(huán)境，迫使我國(guó)必須加快利率市場(chǎng)化改革。據(jù)悉，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革完成后，整個(gè)銀行業(yè)的平均利差將從目前的3.6%縮小至2.5%左右，大致接近國(guó)際市場(chǎng)2%的息差水平。這一不依我國(guó)商業(yè)銀行意愿為轉(zhuǎn)移的漸行漸近的利率市場(chǎng)化趨勢(shì)，不僅導(dǎo)致靠存貸利差為主要收入來(lái)提升盈利水平的信貸業(yè)務(wù)持續(xù)快速擴(kuò)張的難度越來(lái)越大，而且導(dǎo)致傳統(tǒng)單一收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步增長(zhǎng)的乏力。如果說(shuō)在實(shí)行管制利率的情況下，我國(guó)商業(yè)銀行以既有的信貸業(yè)務(wù)擴(kuò)張來(lái)獲取高額存貸利差的盈利方式能夠得到維持，盈利水平不會(huì)受到威脅的話，那么在漸行漸近的利率市場(chǎng)化的今天，利差不同程度的收窄和縮小，將會(huì)使市場(chǎng)利率一路走低，收益對(duì)利率波動(dòng)的敏感度提高，抵御經(jīng)濟(jì)周期的能力減弱，相對(duì)于來(lái)自利率市場(chǎng)化環(huán)境，處于“客場(chǎng)”地位的外資銀行，我國(guó)商業(yè)銀行在與其漸次展開的從業(yè)務(wù)領(lǐng)域到時(shí)空范圍的全方位競(jìng)爭(zhēng)中，將很難把握競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)和先機(jī)，將“主場(chǎng)”優(yōu)勢(shì)化為“勝勢(shì)”。可見(jiàn)，我國(guó)商業(yè)銀行以規(guī)模擴(kuò)張為主要手段，以信貸業(yè)務(wù)為主要產(chǎn)品，以存貸利差收入為主要盈利來(lái)源的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展方式，只能適應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定、封閉、利率僵化、監(jiān)管寬松、持續(xù)增長(zhǎng)和低水平競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，難以適應(yīng)金融市場(chǎng)開放后經(jīng)營(yíng)要素已經(jīng)變化的金融經(jīng)營(yíng)環(huán)境，正在失去生存的土壤。

2.信貸定價(jià)能力越來(lái)越弱，導(dǎo)致信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)成本不斷高企。所謂信貸定價(jià)就是合理確定貸款的利率。隨著利率市場(chǎng)化的漸次推進(jìn)，使得貸款市場(chǎng)、存款市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)之間各種利率價(jià)格的定價(jià)權(quán)逐步放開，不同類型的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可以根據(jù)自身的偏好自主進(jìn)行資產(chǎn)方和負(fù)債方的定價(jià)，商業(yè)銀行面臨資產(chǎn)方和負(fù)債方變革的雙重挑戰(zhàn)。最為典型和直接表現(xiàn)是在激烈的信貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，商業(yè)銀行在貸款尤其是優(yōu)質(zhì)貸款上的利率定價(jià)處于非常被動(dòng)且劣勢(shì)地位。對(duì)那些支撐銀行信貸業(yè)務(wù)擴(kuò)張的大企業(yè)、大行業(yè)、大項(xiàng)目等優(yōu)質(zhì)客戶，其作為信貸市場(chǎng)的買方，議價(jià)能力大大增強(qiáng)，價(jià)格因素成為贏得這些優(yōu)質(zhì)客戶的主要影響因素，各家商業(yè)銀行競(jìng)相追逐的結(jié)果只能是價(jià)格的接受者而非制定者，只得非理性地降低貸款條件和下浮利率，被動(dòng)地向其長(zhǎng)期提供的價(jià)格較為低廉的貸款，導(dǎo)致信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)成本不斷高企。這從我國(guó)商業(yè)銀行2004—2006年四季度各利率浮動(dòng)區(qū)間貸款占比數(shù)據(jù)中(表5)，就很容易得出的結(jié)論。國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行下浮利率貸款和上浮利率貸款分別呈逐年上升和下降趨勢(shì)，2006年四季度，股份制商業(yè)銀行下浮利率貸款竟然超過(guò)上浮利率貸款11.72個(gè)百分點(diǎn)，高達(dá)40.75%，國(guó)有商業(yè)銀行下浮利率貸款也達(dá)到了31.52%，占比近三分之一。區(qū)域性商業(yè)銀行由于主要服務(wù)于在信貸市場(chǎng)處于“賣方市場(chǎng)”的中小企業(yè)，同期上浮利率貸款的比重和利率上浮幅度和區(qū)間，都要高于國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行，下浮利率貸款則只占近四分之一。下浮利率貸款上升快，占比多，凈利差就會(huì)降低，即使信貸規(guī)模擴(kuò)張得再快，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)也不會(huì)同步增加，盈利水平也不會(huì)相應(yīng)上升，傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)發(fā)展方式也就難以為繼，不可持續(xù)。

3.融資方式的變革和貸款替代趨勢(shì)的加劇，導(dǎo)致信貸業(yè)務(wù)生存空間和活動(dòng)領(lǐng)域不斷受到擠壓和侵蝕。各種融資方式之間存在一種競(jìng)爭(zhēng)性的互動(dòng)和替代關(guān)系，在一定的社會(huì)融資條件下，是彼此消漲的。因而在實(shí)際中，企業(yè)會(huì)依據(jù)所有相關(guān)因素進(jìn)行綜合權(quán)衡，選擇對(duì)自己最有利的融資方式，于是，就形成了企業(yè)對(duì)于銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券這三種不同融資方式的偏好。盡管當(dāng)前信貸市場(chǎng)的需求總量很大，但資本市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)的融資方式變革，使股票、債券等直接融資方式部分地替代了信貸這一間接融資方式，使企業(yè)對(duì)銀行貸款依存度下降，進(jìn)一步擠壓了原先屬于商業(yè)銀行領(lǐng)地且有限的優(yōu)質(zhì)高效信貸市場(chǎng)，表明信貸市場(chǎng)已不再是我國(guó)社會(huì)融資的唯一市場(chǎng)，信貸已開始和正在失去社會(huì)融資渠道的獨(dú)占地位。2004、2005、2006年企業(yè)通過(guò)股票、債券融資分別為6.3%、10.0%和11.3%(見(jiàn)表4)，盡管從比例上看，規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)雖然不大，但由此導(dǎo)致的優(yōu)質(zhì)客戶信貸需求的減少對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生的不利影響卻可能很大。因?yàn)樯虡I(yè)銀行源自優(yōu)質(zhì)客戶的信貸收入、利潤(rùn)與全部信貸收入、利潤(rùn)的比例高于優(yōu)質(zhì)客戶的信貸需求與全部企業(yè)信貸需求的比例，因此，雖然從信貸市場(chǎng)轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)客戶的融資需求只占信貸市場(chǎng)總需求的百分之幾，但是可能導(dǎo)致商業(yè)銀行源自信貸的利潤(rùn)總額減少百分之十幾或更多。如果按照商業(yè)銀行"占總數(shù)20%的優(yōu)質(zhì)客戶帶來(lái)80%的利潤(rùn)"，并且將這里的"20%"理解為"客戶總需求的20%"，則可知：只要優(yōu)質(zhì)客戶需求的減少占總需求的5%，源自優(yōu)質(zhì)客戶的利潤(rùn)就會(huì)減少四分之一即利潤(rùn)總量的20%。

特別值得一提的是，2005年央行開始大力推行與股票、債券等直接融資方式類似的企業(yè)短期融資券融資方式，并于同年和2006年當(dāng)即分別發(fā)行企業(yè)短期融資券1393億元和2943億元，從某種意義上可以說(shuō)大大加快了企業(yè)直接融資步伐。由于短期融資券的利率低于商業(yè)銀行同期限貸款利率，具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)，深受企業(yè)青睞，對(duì)普通貸款的替代作用十分明顯。與發(fā)行企業(yè)債券一樣，能夠被批準(zhǔn)發(fā)行短期融資券的企業(yè)一般也是商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)貸款客戶，所以，短期融資券發(fā)行的增加將減少部分優(yōu)質(zhì)客戶對(duì)商業(yè)銀行短期貸款的需求?？梢韵胂螅S著今后股票和債券市場(chǎng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，股票、債券融資和短期融資券將共同蠶食銀行貸款在融資市場(chǎng)上的份額，沖擊和侵蝕商業(yè)銀行既有的信貸市場(chǎng)，擠壓商業(yè)銀行以存貸利差凈利息收入為主的收入結(jié)構(gòu)，直接影響和威脅其盈利水平的提高和盈利能力的增強(qiáng)。

(二)隱性風(fēng)險(xiǎn)

1.資產(chǎn)質(zhì)量的基礎(chǔ)還比較脆弱，不良隱患仍然較多。由于我國(guó)企業(yè)的融資方式以間接融資為主，從而使得經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)有相當(dāng)一部分積累在了銀行。一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降，銀行在先前貸款快速增長(zhǎng)時(shí)積累的風(fēng)險(xiǎn)就將逐步凸顯出來(lái)，部分快速增長(zhǎng)時(shí)期發(fā)放的貸款就很可能轉(zhuǎn)化為不良，從而使新增不良貸款比率出現(xiàn)反彈。例如，建行在信貸業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張路線的推動(dòng)下，2006年貸款凈額增幅高達(dá)16.7%，盡管其不良貸款率依靠貸款規(guī)模的大幅擴(kuò)張下降了0.55個(gè)百分點(diǎn)，但不良貸款余額在2005年反彈71億元后，2006年僅下降了微乎其微的0.7億元。由此可見(jiàn)，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款率依靠信貸業(yè)務(wù)快速大幅擴(kuò)張達(dá)到暫時(shí)的下降，這只是一些表層信息，其資產(chǎn)質(zhì)量基礎(chǔ)還比較脆弱的一些深層次和潛在問(wèn)題還沒(méi)有得到充分暴露和有效改善，某些不良基因還會(huì)因一定的內(nèi)外部因素在一定的時(shí)間或空間內(nèi)頑強(qiáng)地表現(xiàn)出來(lái)或?qū)ふ倚碌某休d基礎(chǔ)，不良貸款反彈的預(yù)期率和可能性還很大，還不怎么堅(jiān)實(shí)的資產(chǎn)質(zhì)量基礎(chǔ)仍是我國(guó)商業(yè)銀行的一大“軟肋”。

2.信貸投放過(guò)度集中，期限結(jié)構(gòu)失當(dāng)。首先，一個(gè)時(shí)期以來(lái)，不管是大型商業(yè)銀行，還是中型商業(yè)銀行，其信貸資源的配置基本集中于大中城市，信貸資金的投量和投向基本鎖定在大企業(yè)、大項(xiàng)目、壟斷行業(yè)，尤其是房地產(chǎn)業(yè)和城市建設(shè)等項(xiàng)目。由于各家銀行貸款非理性競(jìng)相投放的對(duì)象趨同，導(dǎo)致大量貸款向某些企業(yè)、行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的過(guò)度集中，從而形成銀行之間客戶結(jié)構(gòu)趨同，信貸運(yùn)行中潛在的集中風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大大增加。其次，由于逐利性的驅(qū)動(dòng)和信貸的過(guò)度集中，“存短貸長(zhǎng)”的現(xiàn)象不斷疊加，大量的短期資金被長(zhǎng)期運(yùn)用。以中國(guó)工商銀行2005年末的數(shù)據(jù)為例，短期儲(chǔ)蓄存款是長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄存款的3倍，而長(zhǎng)期貸款則是短期貸款的2.17倍。另從整個(gè)銀行業(yè)縱向經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)看，近三年各家銀行中長(zhǎng)期貸款增幅幾乎是短期貸款增幅的2-3倍；從橫向相比，在中長(zhǎng)期貸款三年增幅保持高增長(zhǎng)的同時(shí)，多家銀行表現(xiàn)出進(jìn)一步的加速態(tài)勢(shì)。信貸投放過(guò)度集中，中長(zhǎng)期貸款占比過(guò)高使信貸資金期限結(jié)構(gòu)失當(dāng)，錯(cuò)配趨勢(shì)擴(kuò)大，一旦國(guó)家貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)重大調(diào)整，商業(yè)銀行就無(wú)法及時(shí)實(shí)行信貸退出，進(jìn)行相應(yīng)的信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)隱患就會(huì)強(qiáng)烈釋放。

3.經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行態(tài)勢(shì)日趨復(fù)雜，政策調(diào)整變數(shù)加大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和央行歷年定期公布的年度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)和金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2004年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行態(tài)勢(shì)日趨復(fù)雜，即出現(xiàn)了工業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)和企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)、內(nèi)需和外需、M1增速與M2增速、貨幣市場(chǎng)利率和信貸市場(chǎng)利率相背離的突出現(xiàn)象，預(yù)計(jì)今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，持續(xù)的宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)周期性因素影響，將會(huì)使已暴露的我國(guó)企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象更加突出，行業(yè)的景氣水平變動(dòng)很可能銳變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)中的行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)，從而波及和引致銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和增加，信貸資產(chǎn)質(zhì)量發(fā)生劣變，商業(yè)銀行又將面臨不良貸款可能大規(guī)模產(chǎn)生的困境。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)反映風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，如國(guó)務(wù)院2004年初叫停的江蘇“鐵本”鋼鐵建設(shè)項(xiàng)目，2006年叫停的內(nèi)蒙古10個(gè)電站建設(shè)項(xiàng)目，造成多家銀行的大量不良貸款。另外就是面對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)剩以及綿綿不絕的放貸沖動(dòng)，央行從2003年9月21日起，年年出手“硬招”收縮銀根，將存款準(zhǔn)備金率由6%調(diào)高至目前的12.5%(07年9月25日)，幾近1988年13%的歷史最高位，以回收商業(yè)銀行過(guò)剩的流動(dòng)性，影響和拖曳商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張能力。我們有理由相信，今后政策調(diào)整變數(shù)將會(huì)進(jìn)一步加大，銀行信貸業(yè)務(wù)擴(kuò)張的潛在風(fēng)險(xiǎn)將大大增加。

四、對(duì)策點(diǎn)評(píng)

綜上，從某種意義上我們可以說(shuō)，我國(guó)商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，是目前我國(guó)金融制度和政策安排的結(jié)果，因?yàn)檫@種信貸擴(kuò)張沖動(dòng)不僅決定各家銀行的利潤(rùn)水平，也決定各家銀行的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。而要改變這種狀態(tài)，就必須從根本上入手，一是改變目前銀行間接融資幾乎完全壟斷的單一融資結(jié)構(gòu)；二是弱化央行對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)事實(shí)上的各項(xiàng)政策幫助和有關(guān)扶持；三是擴(kuò)大居民的投資渠道以分流過(guò)量的銀行儲(chǔ)蓄資金，否則，無(wú)法改變我國(guó)商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張的現(xiàn)行狀況。作為扮演信貸擴(kuò)張這一“主角”的商業(yè)銀行，則應(yīng)樹立科學(xué)金融發(fā)展觀，擯棄脫離客觀實(shí)際一蹴而就，畢其功于一役的認(rèn)識(shí)和想法，堅(jiān)持業(yè)務(wù)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的基本策略不動(dòng)搖，與片面追求資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張和信貸業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)管理理念和慣性思維實(shí)行徹底決裂；真正實(shí)行以經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)為核心的新的績(jī)效考評(píng)體制，加大對(duì)投入、過(guò)程、非財(cái)務(wù)指標(biāo)、實(shí)現(xiàn)良好業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略及可持續(xù)發(fā)展能力的考核權(quán)重，而不是僅僅在形式上引入了事；努力擴(kuò)大資金占用比例低的非利息收入比重，弱化對(duì)信貸業(yè)務(wù)擴(kuò)張的利息收入的高度依賴，改變經(jīng)營(yíng)收入結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)象，實(shí)現(xiàn)由利息收入主導(dǎo)向利息收入與非利息收入均衡發(fā)展的經(jīng)營(yíng)收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，降低傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)擴(kuò)張對(duì)經(jīng)濟(jì)周期變化，特別是部分行業(yè)景氣程度的敏感性所帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量的基礎(chǔ)；鑒于貸款利率下浮已成普遍趨勢(shì)，著手甄別紛繁復(fù)雜的客戶類型，適時(shí)調(diào)整和有效增加對(duì)中小企業(yè)信貸營(yíng)銷和短期貸款投入，控制中長(zhǎng)期貸款的盲目增長(zhǎng)，以應(yīng)對(duì)今后將可能持續(xù)出現(xiàn)的“利差收窄、風(fēng)險(xiǎn)加大”的困難局面，從而順利步出“困境中的選擇和選擇中的困境”的困擾，在變數(shù)日益加大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中贏得生存與發(fā)展的空間。

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關(guān)鍵詞：困境；選擇；商業(yè)銀行；信貸；擴(kuò)張